绝世高手傅红雪（狄龙 饰）和燕南飞（罗烈 饰）在比武过程中遭遇顶尖杀手的袭击，他们躲过接二连三的暗害，终于从明月心（恬妮 饰）的口中知晓了幕后黑手的真实身份，那就是妄图称霸武林的令郎羽。为了对抗令郎羽，二人结伴前去孔雀山庄去取兵器谱排名第一的孔雀翎，而得知消息的令郎羽也再度派出杀手截杀二人。绝世兵器给孔雀山庄带来了血腥灾难。环绕孔雀翎和第一高手的名头，不断有人丧失性命。而在这一过程中，傅红雪也发现了令郎羽背后的机密……　　本片根据武侠小说名家古龙的经典名作改编。